BÁO CÁO TRIỂN VỌNG TTCK VIỆT NAM NỬA CUỐI NĂM 2025
Tóm tắt:
- Vĩ mô vững vàng là nền tảng chắc chắn cho triển vọng Thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Định giá hấp dẫn, Nâng hạng thị trường, IPO kỳ vọng tiếp tục hút nhà đầu tư nội và chờ đón làn sóng ngoại
- Vĩ mô vững vàng là nền tảng chắc chắn cho triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy bất ổn và căng thẳng địa chính trị, Kinh tế Việt Nam vẫn nổi bật với những yếu tố vĩ mô vững chắc, tạo nền tảng kiên cố và đầy hứa hẹn cho thị trường chứng khoán. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% vào năm 2025 và hai chữ số từ năm 2026, mục tiêu này được thúc đẩy bởi những yếu tố nội tại, trong đó:
Đầu tư công được đẩy mạnh là một trong những động lực chính để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng. Điều này thể hiện sự quyết tâm của Chính phủ trong việc giải ngân vốn đầu tư công, tạo ra hiệu ứng lan tỏa, kích thích các ngành kinh tế khác, từ đó thúc đẩy tăng trưởng GDP tổng thể. Khi đầu tư công được đẩy nhanh, các dự án hạ tầng lớn được triển khai, không chỉ tạo việc làm mà còn cải thiện năng lực sản xuất, logistics, hỗ trợ các doanh nghiệp phát triển. Tính đến hết tháng 5/2025 thực hiện giải ngân vốn ngân sách nhà nước là 221 nghìn tỷ, tăng 17,5% so với cùng kỳ, đạt khoảng 24% kế hoạch giải ngân cả năm. Mặc dù con số so với kế hoạch là thực sự chưa ấn tượng nhưng khả năng hết năm sẽ hoàn thành bởi yếu tố truyền thống là các khoản giải ngân sẽ được thực hiện giai đoạn cuối năm. Đồng thời còn yếu tố nữa là năm nay là năm cuối của nhiệm kỳ 2021 – 2025 nên các kế hoạch sẽ được Chính phủ đốc thúc hoàn thành.
Chính sách tiền tệ nới lỏng thông qua việc duy trì nền lãi suất thấp tạo điều kiện để lãi suất cho vay giảm, từ đó kích thích nhu cầu tín dụng trong nền kinh tế, hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh và tiêu dùng nội địa. Trong khi số liệu tăng trưởng tín dụng tích cực từ đầu năm cho thấy khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp và người dân đang cải thiện mạnh mẽ, điều này là dấu hiệu của sự phục hồi trong hoạt động kinh tế thực, từ sản xuất, thương mại đến tiêu dùng.
Kinh tế tư nhân với sự năng động và linh hoạt, đang được Chính phủ xác định là động lực quan trọng nhất của nền kinh tế. Nghị quyết 68-NQ/TW của Bộ Chính trị (ban hành tháng 5/2025) và các kế hoạch hành động của Chính phủ đã cụ thể hóa các giải pháp nhằm tạo thuận lợi cho kinh tế tư nhân tiếp cận các nguồn lực, bao gồm đất đai, tín dụng, và cải thiện môi trường kinh doanh. Với những hành động nhanh, quyết liệt thì những định hướng này sẽ có tác động không chỉ trong dài hạn mà có thể có tác động tức thì.
Như vậy, với sự quyết tâm của Chính phủ trong việc đẩy mạnh đầu tư công, chính sách tiền tệ linh hoạt với chi phí huy động vốn thấp, tốc độ tăng trưởng tín dụng đang dần phục hồi, và vai trò ngày càng tăng của kinh tế tư nhân, nền kinh tế Việt Nam đang xây dựng một nền tảng vĩ mô vững vàng. Những yếu tố này không chỉ là động lực tăng trưởng GDP mà còn là điểm tựa vững chắc, củng cố niềm tin cho thị trường chứng khoán trong dài hạn.
- Triển Vọng tích cực Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam: Hút Dòng Tiền Nội, Chờ Đón Làn Sóng Ngoại
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước nhiều triển vọng tích cực, hứa hẹn một giai đoạn tăng trưởng bền vững và thu hút mạnh mẽ dòng vốn đầu tư, cả trong và ngoài nước. Định giá hấp dẫn, sự lớn mạnh của nhà đầu tư nội, cùng với những cải tiến vượt bậc về hạ tầng và cơ chế dành cho dòng vốn ngoại, đang tạo nên bức tranh đầy lạc quan cho thị trường.
Định Giá Hấp Dẫn & Sức Mạnh Nội Tại Của Dòng Tiền Nội
Một trong những yếu tố then chốt làm nên sức hút của thị trường chứng khoán Việt Nam chính là mức định giá hiện tại vẫn đang ở mức hấp dẫn, điều này tạo ra một “biên độ an toàn” lớn, thu hút sự quan tâm của cả nhà đầu tư.
Đáng chú ý, dòng tiền nội địa đang trở thành một trụ cột vững chắc của thị trường. Với sự phát triển nhanh chóng của tầng lớp trung lưu và nhận thức về đầu tư ngày càng tăng, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân Việt Nam đã liên tục tăng trưởng mạnh mẽ. Tính đến nay, con số này đã vượt mốc 10 triệu tài khoản, một cột mốc quan trọng thể hiện sự phổ biến của kênh đầu tư này. Lực lượng nhà đầu tư nội đông đảo và ngày càng chuyên nghiệp này đã đóng vai trò là “lực đỡ” quan trọng, giúp thị trường giữ được sự ổn định và hấp thụ phần nào áp lực bán ròng từ khối ngoại trong hơn một năm qua.
Mở Cửa Đón Dòng Vốn Ngoại: KRX, Nâng Hạng và Làn Sóng IPO
Triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam càng trở nên rõ nét hơn khi chúng ta nhìn vào những nỗ lực nâng cấp và cải thiện hệ thống, đặc biệt nhằm thu hút mạnh mẽ dòng vốn đầu tư nước ngoài.
- Thứ nhất, việc triển khai hệ thống giao dịch chứng khoán mới KRX là một bước tiến quan trọng về hạ tầng công nghệ. Hệ thống KRX được kỳ vọng sẽ mang lại tốc độ giao dịch nhanh hơn, khả năng quản lý rủi ro tốt hơn, và quan trọng nhất là mở đường cho việc triển khai các sản phẩm tài chính mới như giao dịch trong ngày (T+0), bán khống (short-selling) và các hợp đồng tương lai đa dạng hơn. Điều này sẽ nâng cao tính thanh khoản và sự hấp dẫn của thị trường, đáp ứng tốt hơn nhu cầu của các quỹ và nhà đầu tư nước ngoài chuyên nghiệp.
- Thứ hai, mục tiêu nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi (Emerging Market) theo phân loại của các tổ chức quốc tế như FTSE Russell là một mục tiêu trọng tâm và đang trong tầm tay (dự kiến tháng 9/2025). Điều này sẽ mở ra cánh cửa cho dòng vốn từ các quỹ đầu tư lớn trên thế giới, không những có quy mô mà còn mang tính ổn định và dài hạn hơn, tạo cú hích mạnh mẽ cho sự phát triển của thị trường.
- Thứ ba, với cơ chế thông thoáng thì một làn sóng IPO mới được dự báo sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn. Nhiều doanh nghiệp lớn, có tiềm năng tăng trưởng cao, đang chờ đợi thời điểm thích hợp và một môi trường thị trường thuận lợi để niêm yết. Sự gia nhập của các doanh nghiệp chất lượng cao sẽ làm phong phú thêm “hàng hóa” trên thị trường, là một điểm nhà đầu tư không chỉ ngoại mà cả nội đang mong chờ sau “cơn khát” nhiều năm.
Tóm lại, với định giá hấp dẫn, sự lớn mạnh của nhà đầu tư nội làm lực đỡ, và đặc biệt là những cải tiến mang tính bước ngoặt về hạ tầng (KRX), nỗ lực nâng hạng thị trường, cùng với triển vọng về một làn sóng IPO mới nhằm thu hút mạnh mẽ nhà đầu tư nước ngoài, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở một vị thế thuận lợi để bứt phá.
